标准普尔将阿根廷外币及本币债券信用评级下调至「选择性违约」,此前这个南美国家表示,由于资金大量流出,它将推迟多达1,010亿美元债务的偿付。「一再无力向私营部门市场参与者配发短期票据后,阿根廷政府于8月28日单方面延长了所有短期票据的期限,」标普在一份公告中说。「按照我们的标准,这种情况构成了违约。」阿根廷经济部长Hernan
Lacunza周三晚间表示,政府今年将推迟机构投资者持有的70亿美元本币债券的偿付,并寻求500亿美元长期债券的「自愿重新安排」。政府还将就440亿美元资金偿付问题与国际货币基金组织进行磋商。继反对党领袖Alberto
Fernandez在8月11日的初选中击败深受市场青睐的现任总统马克里后,阿根廷披索和债券大幅下挫。自那以来,披索已经下跌逾20%,债券价格则创出了历史新低。根据市场行情反映出的预期,阿根廷未来五年出现违约的机率超过了90%。关注“新海外”
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澳门新普京游戏 ,阿根廷再次实施资本管制,阿根廷债券价格跌至纪录新低,披索兑美元官方收市价则升近0.9%。阿根廷政府宣布推迟约1000亿美元的债务偿还,同时实施资本管制,试图抑制披索大幅贬值,避免增加阿根廷债务违约风险。披索经过去年跌逾一半后,今年以来已累计贬值逾三分一,阿根廷央行亦已耗用约10亿美元储备以稳定披索,但收效不大。关注“新海外”
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布宜诺斯艾利斯7月22日 –
面对起诉阿根廷的“钉子户”债权人,总统费尔南德斯板起一副毫不退缩的面孔,这么一来,该国政府在本月底陷入12年来第二次违约的可能性更高了。

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图中为阿根廷央行外景。REUTERS/Enrique Marcarian

她的立场毫不动摇,坚持阿根廷无法向这些不肯妥协的对冲基金全额偿债,尽管双方为达成协议进行了间接谈判。在2002年阿根廷1,000亿美元债务违约后,这些基金以低廉的价格抢购债券。

上周,费尔南德斯对金砖国家领导人表示,该国“不可能”向钉子户债权人按其所持债券的面值全额偿付。她称,这些基金可以仿照2005和2010年的债务重组协议条款进行债务互换,当时债权人都接受了债务大幅减记的结果。

钉子户债权人原本就对这种老办法嗤之以鼻,现在就更没有理由接受了,因为美国法院已经作出对他们有利的裁决,而阿根廷则濒临违约。

阿根廷方面的代理律师向纽约的主审法官表示,即便夜以继日地谈判,7月30日截止日期前也无法达成和解。律师再次请求给予更多时间以便谈判。

费尔南德斯的强硬态度已经屡次激怒钉子户债权人和美国法官,因此达成协议变得更加困难。

“违约的可能性已经上升。我仍然希望他们不是玩真的,”曾在国际货币基金组织工作数十载的阿根廷人Claudio
Loser表示,目前他担任咨询公司Centennial Group总裁。

费尔南德斯承诺将继续对该国重组后的债务进行偿付,但表示绝不会按面值向那些“秃鹫”债权人给予支付。后者以大幅折扣买入这些债券,现在却要求全额兑付。

阿根廷已经被全球资本市场拒之门外,因此该国最终即便违约,基本上也不可能波及到全球新兴市场。

不过,这将进一步打压阿根廷披索,并加大通胀上升风险。今年迄今披索官方汇率已累计贬值20%;民间预计年通胀率将高于30%,不过政府的数字则要低些。

阿根廷外汇储备今年曾触及八年低位,目前为300亿美元。Loser估计,为了支撑本币及应付不断上升的进口成本,外汇储备可能减少多达三分之一。

虽然时间即将耗尽,但部分投资者仍寄望费尔南德斯能在最后一刻达成协议,以便阿根廷重新进入全球市场融资,以支撑本国薄弱的外汇储备,并为丰富的页岩油气资源开发筹集资金。

“我认为违约不会有任何益处,甚至从克里斯蒂娜的角度看也是如此,”迈阿密Bulltick
Capital Markets的合伙人Alberto Bernal称。

“这意味着,她对丈夫生前重组过的债务违约了,”Bernal所说的是费尔南德斯的已故丈夫、阿根廷前总统季新尼,“她很清楚,达成协议好处多多。”

**越来越不乐观**

阿根廷多年来一直拒绝与钉子户债权人谈判。

现在,试图绕过美国地区法官Thomas
Griesa在2012年判决的法律手段已经用尽。Griesa要求阿根廷向这些基金支付13.3亿美元外加利息,还裁定在支付这笔款项以前不能偿付重组的债务,这意味着该国将陷入违约泥潭。

Jefferies拉美策略部门主管Siobhan
Morden称,从贴水债券价格上涨和下跌风险的差距来看,上周认为阿根廷将达成协议与难以达成协议的概率之比为65比35,而7月11日止当周为75比25。

庭审过后,阿根廷电头市场美元计价债券价格下跌,之后扳回部分失地。2025GMT,贴水债券买价ARDISCD=RASL较上日下跌1.1%至86.65美元,同时平价债券买价ARPARD=RASL下跌0.8%至50.80美元。

“很明显,阿根廷的时间所剩无几了,”Medley Global Advisors分析师Ignacio
Labaqui说。“今天是我第一次发现市场认为阿根廷可能走向违约。”

分析师表示,如果阿根廷没有安排会议,债券价格会在到期日前面临更大风险。

阿根廷经济部在听证会后未回复置评要求。

阿根廷还表示,屈从于钉子户债权人,将会破坏《未来发行权利(Rights upon
Future
Offers,RUFO)》条款。该条款禁止阿根廷按照比接受重组的债权人更优惠的条款偿债。

政府表示,这可能会引起其他钉子户债权人以及债券持有人的反对。

“没有迹象显示阿根廷已经准备还债,”曾负责2005年债务重组的前财政部次长Guillermo
Nielsen表示,“我感觉阿根廷正在滑向违约。”

**故意违约**

6月末时,阿根廷将5.39亿美元存于纽约梅隆银行,但地区法官Griesa禁止其将这笔钱支付给债权人,阿根廷获得了30天的宽限期,最后期限为7月30日。

“尽管政府官员仍会以更具建设性的行动来帮助避开违约…但我们还是将阿根廷成功避免违约的可能性从65%下调到了50%,”Eurasia
Group拉丁美洲部门的Daniel Kerner说。

也有办法绕开将在12月31日到期的RUFO条款。这要求争执不下的双方同意将达成和解的最后期限推迟到2015年1月1日,某种形式的担保也要写进协议。

“大多数律师认为,如果款项打入法庭指定的第三方托管账户,就不会构成违反RUFO条款的行为。”Kerner说。

不过,并不能排除故意违约的可能性。在这种情况下,阿根廷或许会试图根据该国法律提出新的债券互换,借此逃避美国司法诉讼。这将是一个充满风险的举动。

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