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北京时间周四15:30,瑞士央行利率决议维持在不变,并发表中期通胀预测,而该央行行长乔丹也召开了新闻发布会。消息出炉后,美元兑瑞郎短线走低约20点,至0.9928,刷新日内低位。

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摘要
当地时间周四,瑞士央行利率决议维持在不变,并发表中期通胀预测,而该央行行长乔丹也召开了新闻发布会。消息出炉后,美元兑瑞郎短线走低。

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瑞士央行数小时后也将议息 利差对瑞郎的影响趋于淡化?

当地时间周四,瑞士央行利率决议维持在不变,并发表中期通胀预测,而该央行行长乔丹也召开了新闻发布会。消息出炉后,美元兑瑞郎短线走低。

(美元兑瑞郎1分钟走势图)

瑞士央行今年维持了其低于零的基准利率不变,尽管欧洲央行在9月曾一度降息,但瑞士央行似乎认为瑞郎当前的汇率波动是可以容忍的,而未做出类似的反应。而这也引发了一种观点,即这两个地区之间的利差与各自货币价值的相关性可能已经降低。

瑞士官员一再强调,他们的负利率政策旨在维持与欧元区的利差。欧洲央行上周称,将维持利率不变直至2020年年中,比此前计划的时间更长。

瑞士官员一再强调,他们的负利率政策旨在维持与欧元区的利差。欧洲央行上周称,将维持利率不变直至2020年年中,比此前计划的时间更长。

在美联储和欧洲央行先后议息的同一天,瑞士央行也将在数小时后公布年内的最后一份利率决议。

欧元兑瑞郎目前已触及两年低位,瑞士央行行长乔丹和其他政策制定者正感受到来自德国工业衰退、意大利政治和英国退欧等风险的压力。欧元兑瑞郎短线走低24点,报1.1218,刷新两个交易日低位。

欧元兑瑞郎目前已触及两年低位,瑞士央行行长乔丹和其他政策制定者正感受到来自德国工业衰退、意大利政治和英国退欧等风险的压力。欧元兑瑞郎短线走低24点,报1.1218,刷新两个交易日低位。

瑞士央行今年维持了其低于零的基准利率不变,尽管欧洲央行在9月曾一度降息,但瑞士央行似乎认为瑞郎当前的汇率波动是可以容忍的,而未做出类似的反应。而这也引发了一种观点,即这两个地区之间的利差与各自货币价值的相关性可能已经降低。

经济学家预计,瑞士央行至少到2021年都会维持利率不变。

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对这种观点的考验可能是,在不进一步削减开支、不激起银行更多愤怒的情况下,瑞士央行能在目前-0.75%的水平上坚持多久,这个水平与丹麦一样是世界上最低的。在行长乔丹的领导下,瑞士央行的负利率实验已接近5年。

瑞士央行指:瑞士法郎被高估

(欧元兑瑞郎1分钟走势图)

“负利率可能已经把水搅浑了,”太平洋投资管理公司策略师Gene
Frieda说。“公平地说,负利率与较低的正利率是不同的。”

瑞士央行指出,瑞士法郎仍被高估。由于近期物价和经济的发展情况,保持宽松的货币政策仍是必要的,将引进新的参考利率。相较于此前政策评估,当前风险更明显。

经济学家预计,瑞士央行至少到2021年都会维持利率不变。

为了防止瑞郎兑欧元升值,瑞士央行自2015年初以来存款利率一直为-0.75%,官员们一再强调有必要维持与欧元区的利差。但当欧洲央行9月份将存款利率下调10个基点时,瑞士央行却没有跟随。

该央行预计2019年经济增速在1.5%左右,预计2019年通胀为0.6%,预计2021年通胀为1.1%。新的政策利率将取代3个月LIBOR利率,对通胀的预期是基于存款利率保持在-0.75%水平。

瑞士央行指:瑞士法郎被高估

咨询公司Wellershoff Partner的经济学家阿德里Adriel
Jost表示,“对于瑞士央行而言,他们倾向依据利率差异做出决策。但如果这种利差真的像他们所说的那么重要,他们就不得不做出不同的决定。”

考虑到形势的变化,投资者无疑将密切聚焦瑞士央行行长乔丹最新言论。乔丹指出,扩张性货币政策仍有必要,全球长期利率下降反映出风险增加。瑞郎仍高估,外汇市场形势脆弱,物价稳定目标不变。

瑞士央行指出,瑞士法郎仍被高估。由于近期物价和经济的发展情况,保持宽松的货币政策仍是必要的,将引进新的参考利率。相较于此前政策评估,当前风险更明显。

瑞郎最近的相对平静在一定程度上反映出,欧洲央行备受期待的降息在很大程度上已提前被市场消化。今年5月至9月,瑞郎兑欧元升值约4%,当时兑欧元汇率曾升至约1.08欧元的两年高点。

上个月,乔丹公开称瑞郎被高估,这是自2017年以来该行形容汇率的常规措辞。尽管瑞士央行的利率已经是全球央行中最低的,但乔丹表示,如果有必要,可以进一步降息。瑞郎汇率因此迅速升值,美元兑瑞郎也一度跌破1.00大关。

该央行预计2019年经济增速在1.5%左右,预计2019年通胀为0.6%,预计2021年通胀为1.1%。新的政策利率将取代3个月LIBOR利率,对通胀的预期是基于存款利率保持在-0.75%水平。

预计乔丹及其同僚将维持主要政策利率不变,并在今日晚些时候的会议上重申干预承诺。

瑞郎料将进一步上涨

考虑到形势的变化,投资者无疑将密切聚焦瑞士央行行长乔丹最新言论。乔丹指出,扩张性货币政策仍有必要,全球长期利率下降反映出风险增加。瑞郎仍高估,外汇市场形势脆弱,物价稳定目标不变。

调查预测显示,瑞郎到2020年应该会有所走软,而期货数据显示瑞士央行明年仍不会调整利率。

在过去四次降息周期中,瑞士法郎都是表现最好的货币。随着美国国债收益率大幅下跌,瑞郎已经在走高,表明历史或许还会重演。

上个月,乔丹公开称瑞郎被高估,这是自2017年以来该行形容汇率的常规措辞。尽管瑞士央行的利率已经是全球央行中最低的,但乔丹表示,如果有必要,可以进一步降息。瑞郎汇率因此迅速升值,美元兑瑞郎也一度跌破1.00大关。

安本标准投资公司投资总监Luke
Hickmore表示,在某个时点,市场基本面将会重新确立。他说,瑞士和欧元区之间的差距“只能扩大到这种程度”。“这有点像把橡皮筋绑在一块砖上——你只能把它拉伸到当前程度,直到它弹回来。”

全球经济和风险市场的低迷将有可能推动瑞郎加速上涨,预计瑞士法郎走强至1美元兑0.95瑞郎,以反映美联储政策放松的可能性,这将是去年3月以来的最强水平,之前的目标为0.98。

瑞郎料将进一步上涨

不过,负利率已经给事情蒙上了阴影。降低已经为负的利率可能会被投资者认为是紧缩而不是刺激,因为它伤害了银行。

远期合约显示,利率市场预计美联储未来12个月降息约78个基点。瑞士的经常账户盈余相当于国内生产总值的10%,是日本的三倍,使瑞郎成为更强大的避难所。

在过去四次降息周期中,瑞士法郎都是表现最好的货币。随着美国国债收益率大幅下跌,瑞郎已经在走高,表明历史或许还会重演。

汇丰银行全球外汇策略主管David
Bloom也表示,通过利差来判断G10货币的走势已不再有用,因为低利率已经颠覆了投资者的行为方式。“市场及其行为方式正在改变——它正在经历一场根本性的变化,”他表示。

在1981年、1989年、2001年和2007年四次主要的宽松周期中,美联储首次降息后的12个月内,瑞郎的平均表现好于日元,另外瑞郎也是美国经济最近五次衰退中表现最好的三种货币之一。

全球经济和风险市场的低迷将有可能推动瑞郎加速上涨,预计瑞士法郎走强至1美元兑0.95瑞郎,以反映美联储政策放松的可能性,这将是去年3月以来的最强水平,之前的目标为0.98。

责任编辑:郭建

可以肯定的是,瑞士央行会考虑放慢瑞郎的升值速度。但该央行去年在意大利危机期间没有任何重大规模的干预,瑞郎现在受瑞士央行的约束比过去十年的大部分时间里都要低。

远期合约显示,利率市场预计美联储未来12个月降息约78个基点。瑞士的经常账户盈余相当于国内生产总值的10%,是日本的三倍,使瑞郎成为更强大的避难所。

机构观点

在1981年、1989年、2001年和2007年四次主要的宽松周期中,美联储首次降息后的12个月内,瑞郎的平均表现好于日元,另外瑞郎也是美国经济最近五次衰退中表现最好的三种货币之一。

瑞银经济学家表示,当前正面临着紧张局势,并且料将在今年下半年继续存在,这将推迟全球和瑞士的经济复苏,而避险因素则可能给瑞郎汇率带来上行压力。

可以肯定的是,瑞士央行会考虑放慢瑞郎的升值速度。但该央行去年在意大利危机期间没有任何重大规模的干预,瑞郎现在受瑞士央行的约束比过去十年的大部分时间里都要低。

摩根士丹利经济学家表示,随着欧洲央行看起来愈发鸽派,瑞士央行下一步降息的可能性似乎已越来越大。

机构观点

瑞银经济学家表示,当前正面临着紧张局势,并且料将在今年下半年继续存在,这将推迟全球和瑞士的经济复苏,而避险因素则可能给瑞郎汇率带来上行压力。

摩根士丹利经济学家表示,随着欧洲央行看起来愈发鸽派,瑞士央行下一步降息的可能性似乎已越来越大。

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