全球货币政策偏向宽松,投信法人分析,这有助于长期利率维持低档,债市可望维持缓步上涨格局,其中最看好新兴债市。日盛亚洲高收益债券基金经理人郑易芸表示,8月28日当周整体新兴市场转买超,主因美元计价新兴债重获投资人青睐,当地货币计价新兴市场债券基金,已是连续四周卖超,主因巴西经济成长前景堪忧、阿根廷发生选举爆冷门事件等种种国际政治因素,然各国央行陆续推出宽松货币政策,仍提供债市有效支撑力。第三季以来亚洲许多国家央行皆陆续宣布降息,各国央行多转向为宽松货币政策立场,有助支持债市。安本标准投信投资长彭炫通表示,即便新兴市场成长略微放缓,以及下半年的资本支出与需求减缓,JP
Morgan仍然上调对今年总发行量的预期,增加10%至4,180亿美元,这将会是自2017年最高的发行量数字。相较于其他市场,今年新兴市场债券表现持续上涨,但整体利差的情况仍然是非常具有吸引力。另外,新兴市场公司债所涵盖的区域与产业相当广泛,存在相当多的投资机会。宏利投资管理亚洲(日本除外)定息产品部首席投资总监彭德信(Endre
Pedersen)表示,在2018年已经升息的亚洲经济体现有足够空间采取宽松货币政策,为本币债券创造了有利环境。此外,亚洲与已开发债券市场间的利差扩大,使得亚洲债券更具吸引力,特别是高收益债券市场。欧义锐荣新兴市场债券基金总代理第一金投信表示,受到美国利率正常化影响,去年全球金融市场波动大,导致新兴市场债表现失常,但今年来,美国政策态度转趋鸽派,新兴市场重获国际资金青睐。关注“新海外”
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今年全球景气放缓已为市场共识,在景气放缓阶段,虽成长动能不若先前,但基本面仍无疑虑,债信状况仍稳健,信用利差不致过度扩大,再搭配公债殖利率缓步下滑,将有利全球新兴债表现。统计投信发行的全球新兴市场债券基金共有53档,今年来全数正报酬外,平均报酬率达4.77%。

人民银行5月15日开始分三次实施定向降准政策,7月15日为实施该政策的第三次存款准备金率调整,释放长期资金约1千亿人民币,第二季经济资料表现佳,大陆债券具有续涨动能。

群益全球新兴收益债券基金经理人李忠泰表示,美国目前释出更多鸽派言论,市场预期2019年美国几乎是不会升息,而2020降息机率上升,在此前提下,研判债券市场为长多的开始。新兴国家普遍通膨风险不高,且在美欧等央行利率立场偏鸽之下,汇率走稳机会较高,多数央行具备降息刺激经济的空间,央行货币宽松政策将有助新兴国家经济走稳走长,后市表现不看淡。

日盛中国高收益债券基金经理人郑易芸表示,大陆6月一二线城市地产销量稳健,整体经济缓中趋稳,市场资金面持续维持宽松态势,且上半年大陆房地产市场稳步发展,前百强房企6月单月销售业绩环比增速超23%,整体总经环境有利陆高收债券市场表现。

NN亚洲债券基金经理人庾宏璟表示,亚洲债市基本面表现强劲、估值具有吸引力且市场对新债的需求强劲,三大优势带动亚债投资吸引力。整体而言,在目前全球低利率的环境下,投资人追求收益将有助亚债持续走高,由于美元计价的强势货币债券能够避免当地货币债券的汇率波动,建议投资人以强势货币债券为主。

第一金中国高收益债券基金经理人陈颀典表示,当前货币政策放松的环境下,有助于民企获得资金挹注,融资环境改善,投资人信心也将恢复,并持续购入BB+,甚至AA级以上的高评级,且财务状况良好发行人的债券。

安本标准投信投资长彭炫通表示,新兴市场债目前评价仍在诱人的水位,且基本面出现改善,值得进场布局。经过波动的2018年,加上全球经济成长仍然缓慢,市场已开始审视信用风险,而非单纯从评价水准出发。

宏利投资管理亚洲定息产品部首席投资总监彭德信表示,综观2019年上半年,亚洲信用利差表现普遍良好,大陆政府为抵御贸易摩擦的冲击所提供的政策支持,是维持大陆和广泛亚洲信用利差稳定的主因。鉴于大陆新债发行量占亚洲区的比重庞大,人民银行改持宽松货币政策有助减轻流动性压力。

宏利资产管理亚洲区固定收益部首席投资总监彭德信认为,部分亚洲债券由于较高的收益率和强劲的基本面,看起来亦非常具吸引力。信用市场已重订价,为投资等级债和高收益债提供具吸引力的切入点。

彭德信指出,亚洲货币的基本面稳健,因此表现相对强劲。展望2019年下半年,相信人民币汇率应会处于较稳定的区间,并为其他亚洲地区货币对美元的汇率提供有力的后盾。

台新亚澳高收益债券基金经理人邱奕仁表示,就亚洲市场基本面分析,新兴亚洲市场经济可望受惠,经济成长率于今、明两年,增速持续超过已开发国家,建议优先布局亚洲高收益债。

安本标准投信投资长彭炫通表示,新兴市场已反应对于全球经济放缓以及贸易战恶化的悲观情绪,投资新兴债市的时点可谓已经浮现。建议投资人可以布局美元计价的新兴市场强势货币债,尤其新兴债市与已开发市场间的利差已经来到近五年的相对高点,除了收益之外,更有资本利得可期。

野村中国境内新兴债券基金经理人吴铠表示,预期部分投资人会将资产移往真正高品质的国债、国开债等债券,有利大陆境内高品质债券表现。

群益中国政金债ETF基金经理人张菁惠表示,人民币迈向国际化是既定趋势,外资持有陆债规模近年增长速度提升,2016年以来平均年成长49.2%,加上陆债有机会纳入国际指数,预期陆债配置需求将持续升温。

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