德国濒临衰退边缘
然而当大家密切留意贸易战最新发展的同时,欧洲短期亦危机四伏,成为下一轮触发市场大幅波动的导火线,因为当地四大主要经济体的其中三个:德国、英国及意大利,似乎正酝酿经济危机。首先说德国,贵为欧盟最大及最有实力的经济体,近期已濒临衰退边缘。德国经济研究所称,今年第三季该国经济可能萎缩0.2%,由于第二季已萎缩,技术上已确认陷入衰退。与此同时,其债务情况亦不容忽视,截至一八年底,德国政府债务已达1.92万亿欧元,占GDP比重60.9%,高于欧盟60%的政府债务警戒线。英国方面,脱欧是当地最大的不明朗因素。新任首相约翰逊日前表示,已准备好就脱欧问题与欧盟谈判至最后一刻,但强调如有必要,仍会在十月三十一日脱欧期限届满时,以无协议方式离开欧盟。此外,约翰逊已向英女王伊利沙伯二世提出,让国会提早至九月中休会5周,意味国会将没有足够时间,表决任何阻止硬脱欧的方案。消息一出,顿时为英镑带来沽压。意大利陷政治乱局
最后谈及意大利,该国再度陷入政治危机。组成仅14个月的民粹联合政府,分歧不断,其副总理萨尔维尼表示联合政府已瓦解,要求迅速举行大选,有可能于十月举行。事实上,意国政府债务占GDP比重已高达132%,远高于欧盟的政府债务警戒线,加上政局不稳,预期当地经济即将再陷衰退。关注“新海外”
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近期金融市场的主要焦点,肯定落于中美贸易战身上。中国于二十三日宣布对原产自美国的约750亿美元进口商品加征关税后,美国随即反击,将价值3,000亿美元的中国商品,由原定征收10%的关税,提升至15%;至于目前被征收25%关税的2,500亿中国商品,税率将于十月上调至30%,两国正式埋身肉搏。

世界经济局势变幻莫测!正当美国总统特朗普对中国咄咄进逼之际,欧元区内部起了极大矛盾,随时成为全球经济迅速衰退的药引。投资者面对极不明朗态势,更需持盈保泰,切忌胡乱捞底。

德国濒临衰退边缘

除了大众关心的英国脱欧,欧元区第三大经济体意大利又陷入政治危机,犹如提醒世界各国,欧洲经济正步入困境,不是单靠欧央行放水就能挽救!该国民粹联合政府组成仅十四个月,惟分歧不断,近日副总理萨尔维尼更称,联合政府已瓦解,要求迅速举行大选。若获国会支持,时间可能是十月。对于垂死挣扎的意大利经济而言,政局不稳无疑是雪上加霜,恐怕很快重陷衰退。

澳门新普京游戏,然而当大家密切留意贸易战最新发展的同时,欧洲短期亦危机四伏,成为下一轮触发市场大幅波动的导火线,因为当地四大主要经济体的其中三个:德国、英国及意大利,似乎正酝酿经济危机。

数据显示,目前意大利政府债务占国内生产总值(GDP)比例已达132%,不但高于国际订下的警戒线,而且丝毫没有缩减迹象,只要经济萎缩,比例就自然提高,处境十分危险。就算新政府上场,由于货币政策权在欧央行,为挽救经济,就一定要实施减税等财政政策,惟这会违反欧盟订下财赤占GDP比例不得高于3%的规定。换言之,该国又要面对两难困局,倘若谈不拢,脱欧威胁势再令金融市场失控。

首先说德国,贵为欧盟最大及最有实力的经济体,近期已濒临衰退边缘。德国经济研究所称,今年第三季该国经济可能萎缩0.2%,由于第二季已萎缩,技术上已确认陷入衰退。与此同时,其债务情况亦不容忽视,截至一八年底,德国政府债务已达1.92万亿欧元,占GDP比重60.9%,高于欧盟60%的政府债务警戒线。

恰巧地,目前许多潜在不明朗因素都在十月「到期」,例如英国首相约翰逊已三番四次强调,十月三十一日是脱欧「死线」;美国总统特朗普给予世贸检讨发展中国家或地区定义的九十天时限刚好在十月;目前意大利又可能在十月大选。十月是传统「股灾月」,单计往绩已令人心寒。

英国方面,脱欧是当地最大的不明朗因素。新任首相约翰逊日前表示,已准备好就脱欧问题与欧盟谈判至最后一刻,但强调如有必要,仍会在十月三十一日脱欧期限届满时,以无协议方式离开欧盟。此外,约翰逊已向英女王伊利沙伯二世提出,让国会提早至九月中休会5周,意味国会将没有足够时间,表决任何阻止硬脱欧的方案。消息一出,顿时为英镑带来沽压。

事实上,莫说意大利经济一筹莫展,欧元区「一哥」德国也千疮百孔,六月出口按年大跌8%,创三年最大跌幅,凸显制造业因全球贸易战升级而陷入困境,不少大型企业已提出巨幅裁员计划。由于该国属出口型经济,市场正担心周三公布的第二季经济增长会「见红」,拖累全年经济料仅增长0.5%,糟糕情况仅次于意大利!

意大利陷政治乱局

由于整个欧元区加起来的经济总量是全球第二,仅次于美国,只要有任何差池,全球也不会好过。堪忧的是,欧元区债务是交叉持有,很容易重演类似○八年雷曼破产的「骨牌效应」。曾有报告分析,法国银行业拥有最多意大利债务,总额逾三千亿美元,占法国GDP约12%,是意大利危机最大受害者;荷兰银行业又拥有法国债务占荷兰GDP约13%;英国银行业又拥有荷兰债务占英国GDP约4%,如此类推,可谓环环相扣。

最后谈及意大利,该国再度陷入政治危机。组成仅14个月的民粹联合政府,分歧不断,其副总理萨尔维尼表示联合政府已瓦解,要求迅速举行大选,有可能于十月举行。事实上,意国政府债务占GDP比重已高达132%,远高于欧盟的政府债务警戒线,加上政局不稳,预期当地经济即将再陷衰退。

故此,投资者必须警醒,下半年金融市场利淡因素不只是中美冲突,「黑天鹅」随时出现。

俊贤资产管理行政总裁 赵文杰(作者为注册持牌人士)

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