全球债息拾级而下,加上全球央行展开放水行动,令股票回报更具吸引力。FactSet资料显示,近60%标指成分股的股息率最少1.7厘,较上周五收市计的十年期美债孳息1.5538厘还要高。当中,美国电话电报(AT&T)和晶片生产商Western
Digital等成分股的股息率更高达3.6厘。 SunTrust Advisory
Services市场策略师勒纳表示,当前股息率跑赢债息的标指成分股比例,是持续超过十年的牛市中最高的时期之一。综观一九九○年以来,平均约17%标指成分股股息回报超过十年期美债孳息。
有鉴于此,具有稳定回报的股票,未来数月料会成为美股的稳定力量。而在近期美股回落期间,包括瑞银在内的大行分析员均呼吁投资者买入高息股,特别是一些较不受贸易冲突影响的股份。
须留意股价早前表现
回顾标指五月份因贸易冲突加剧而重挫6.6%,但瑞银的投资组合,当中包括家得宝、麦当劳、摩根大通和其他中国业务比例低于平均值的高息股,期内跌幅3.7%,温和得多。
不过,投资者亦需注意,有些股份回报率高的原因是股价已大幅下跌。举例说,标指能源股股息率约3.8厘,是十一种主要分类中最高,但供应过剩忧虑下,能源股今年重创,该分类股自六月底以来大跌8.9%,今年以来升幅削至1.3%。关注“新海外”
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另外,花旗加入唱好黄金的行列,该行技术策略员Shyam
Devani指出,金价与标指的比率正在考验重大技术水平,有机会延续当前的强劲升势,于圣诞节时挑战高位,又称技术分析显示金价强劲飙升只是时间问题。

个股消息方面,名贵珠宝品牌Tiffany第二季纯利按年跌5.8%至1.36亿美元,每股盈利1.12美元,高过市场预期。期内,全球同店销售跌3%,跌幅大过市场预期的1.5%。

尽管游客消费减少及香港示威浪潮影响当地业务,该公司维持全年销售预测,以及上季市场推广开支减少,公司股价周三早段反覆上升4.74%至86.59美元。

数据显示,截至周二美股早段,有三分之二标指成分股股息率高于五年期美债,超过六成股息率高于十年期美债,同时,近半股息率高于三十年期美债。TD
Ameritrade市场策略员基纳汉预期,最少短期内有助支持股市,渴求回报的投资者将继续买入回报较安全的股票。

花旗撑金价圣诞闯高峰

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Bespoke资料显示,三十年期美债孳自周二跌至低于标指成分股股息率,是○九年三月来首见,当时全球经济正陷衰退。该公司联席创办人希基指,虽然短期内投资者仍会规避风险,但当前股市的前景优于长债,对于长线投资者,每年派息较三十年期债息更高,而且过去有增加派息的企业股份,较债券更具吸引力。

Tiffany同店销售逊预期

由于全球贸易关是紧张、经济增长放缓及投资者寻求避险,现货金价今年来累涨近20%。黄金前景已获多家大行唱好,当中瑞银料金价可望于十二个月内涨至每安士1,650美元,原因是央行放水促使资金流入黄金交易所买卖基金。现货金周三高见1,546.14美元,升0.22%。

虽然经济衰退忧虑持续,但能源股做好,刺激美股周三早段先跌后升。道指曾跌140点,之后倒升144点至25,922点;纳指亦倒升12点至7,839点;标指倒升11点至2,880点。不过,三十年期美债孳息一度跌至1.9039厘,再创纪录新低;十年期美债孳息低见1.4542厘,续低于两年期债息。

相比之下,该行认为股市看来仍然脆弱,特别是考虑到美债孳息曲线倒挂,这增加金价上升的可能。

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