澳门新普京游戏 ,法人预估印度还有再降息空间,法人表示,即使今年来印度债已涨了一波,就目前来看,还有数项利多续发酵,印度债还是可以持续持有。富兰克林证券投顾表示,印度财政部日前公布2020年度预算案,财政赤字占GDP比重由原目标3.4%缩减为3.3%,展现财政纪律。此外,印度将于国际市场发行美元主权债,预计筹资100亿美元以融通财政赤字,有助减缓当地公债之供给面压力,这是印度第一次发美元主权债,并将松绑部份产业对外人投资限制,以吸引外资投资流入,在此诸多讯息下,印度债具备投资亮点。美国联准会降息之前,不少新兴市场国家都已降息,如印尼、俄罗斯与巴西央行也都在7月调降政策利率,「鉅亨买基金」投资研究部主管罗瑶庭表示,新兴市场国家降息有利债券表现,都有利新兴市场债券表现。「鉅亨买基金」进一步分析,未来欧洲央行与日本央行也都有可能再次降息或扩大货币宽松政策,资金浪潮似乎正蠢蠢欲动,今年以来国际资金由股市转进债券市场的态势明显,在各国内央行降息,对新兴市场债包括印度债等相对有利。保德信印度机会债券基金经理人张世东表示,印度央行6月已实施2,751亿卢比购债,预期今年将实施总规模1.5兆卢比的购债计划。因应印度国内经济放缓且在通胀维持在目标区间下,预期印度央行将续采宽松政策来提升经济成长,印度在8月份仍有再次降息机会,这将有利于印度债市表现。国际资金自7月以来狂涌入印度债市11亿美元,今年以来累计也有25亿美元,主要系印度当地货币计价投资等级债券平均拥有6%优质收益。安本标准投信投资长彭炫通表示,在印度总理莫迪赢得大选后,印度债券即呈现上扬走势,投资者预期他的改革议程和政府的基础设施发展将按计划继续进行中。不过油价上涨和美元走强,使卢比贬值。预期印度央行还有采取进一步货币宽松空间,未来还会再降息,借此支持经济发展,对短天期的债券有利。关注“新海外”
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纽澳央行接连降息后,美国联准会也强调将会严肃看待通货膨胀率预期下行的风险,并对必要时降息采开放态度。法人认为,联准会在今年下半年可望降息两次,对风险债券相对有利。「鉅亨买基金」认为,降息不一定有利股市,投资人该把风险承受度从高转成低,下半年宜先做好资产配置,以应对未来可能的风险。为何法人特别看好风险债,联博固定收益共同主管暨信用债券投资总监葛尚•狄斯坦费(Gershon
Distenfeld)表示,因为风险债和股票投资的报酬率,但风险性债券波动却只有股票一半。而摩根投信市场洞察团队环球市场策略师林雅慧指出,在全球央行宽松货币及景气放缓下,对高收益债、美元计价新兴债等债市有利。「鉅亨买基金」总经理张荣仁表示,美国5月制造业采购经理人指数跌至50.5、4月飞机与国防除外的资本财订单年增率进一步滑落至1.2%、5月消费者信心中购车与购屋分项,继续于低档徘徊,各类领先指标都暗示一件事,美国此轮景气周期可能近尾声。若美国真的于9月降息,目前离降息时间只剩二个月,参考过去表现,新兴市场债券与美国公债将是较合适的资产。针对新兴市场债后市展望,狄斯坦费认为,在投资评价改善的情况下,长期基本面及技术面有利部分新兴市场债。接下来,通胀压力较小且有降息机会的国家如印尼、俄罗斯、巴西较有表现机会,但是基于全球贸易情势不明、个别国家政治风险以及美元可能升值,对于短期新兴债则保持谨慎。法人也表示,单纯投资美国股票与新兴市场债券所面临的潜在风险较大,美国公债虽然下跌风险极低,但配息率并不高,若将资金分散在美国公债与新兴市场债券,可以将最极端的潜在跌幅大幅缩小。依过去资料分析,若二者混搭的报酬率与美国股票和新兴市场债券差不多,应是目前进可攻退可守的最佳策略。因此,建议投资人以美元优质债券基金与新兴市场债券基金为布局核心,并视个人的风险承受度,搭配些许全球股票型基金,来对抗潜在的波动。关注“新海外”
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从今年2月起印度央行已重启降息循环,6月再度降息1码至5.75%,法人预估年底前尚有1-2码降息空间,此将可望提振经济,因此,印度股债均受惠。

富兰克林证券投顾表示,印度央行今年累积降息幅度已达3码,属全球主要国家央行降息幅度之冠。印度虽然是全球成长动能最为强劲的经济体之一,但也面临成长动能放缓压力,着眼通膨压力不大而利率水准偏高,使得印度央行仍然有下调利率水准空间。

保德信印度机会债券基金经理人张世东表示,根据印度央行预估2019年下半年通膨率3~3.1%,2020上半年通膨率预估为3.4~3.7%,皆处于印度央行行4%上下2百分点目标区间内,印度通膨展望温和,因此,预期印度将维持宽松环境以支持经济成长,今年8月份会议将有机会再降息一码。

张世东说,根据印度2019~2020年度财政预算案,预计未来将发行主权美元债,这将创下印度史上首例,过去印度国债仅在国内融资,印度央行也预估今年购债计画总规模为1.5兆卢比,印度本地债货币债将可能在供不应求技术面优势下走高。

印度财政赤字目标调降,预期财政状况将会有效改善且印度发行美元公债,增加筹资管道,预期印度金融债持续流入可望推动卢比中长期转强表现,这些都有利于印度债券未来表现。

安本标准投信投资长彭炫通也认为,印度央行下半年可能还会有两次政策降息,藉此支持经济发展。这也将有利于短天期的债券发展,因此可留意较短存续期的政府公债和公司债。

富兰克林证券投顾指出,印度财政部最近公布2020财政年度完整预算案,财政赤字比重设定为占GDP比重的3.3%、较市场预期审慎,就印度整年度财政预算案显示印度政府更为重视财政纪律而非惠民政策,同时将更侧重于促进投资、维持印度可持续性成长动能,而非仅是推动一次性的刺激消费政策。

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