第二季财报季本周全面展开,但到目前为止公布财报的企业出现一种共同趋势:强势美元正在吞噬获利。根据FactSet通过
财报电话会议分析影响企业财报因素指出,目前公布财报的5%标准普尔500指数企业中,有超过一半表示强势美元在第二季成为其业务的利空。美元指数自2018年中期开始上涨,此后一路上升。强势美元通常对海外销售量大的企业来说是个坏消息,因为它会降低出口吸引力。在美中贸易战导致关税成本上升之际,它造成的负面影响更是变本加厉。投资人已经准备好迎接残酷的财报季,因为77%发布预警的企业表示其获利状况将比华尔街预期的更糟。FactSet数据显示,史指第二季总获利预计将下降3%。RBC美国股票策略主管卡瓦西纳(Lori
Calvasina)在报告中表示,「从历史上看,当美元同比走长时,获利下修是常态,」「获利情绪有可能在7/8月触底,但相信目前还没到,而且还有更多的向下调整到来。」全球最大牛仔裤销售商Levi
Strauss上周公布的第二季获利好于预期。然而,该公司将净利下降和获利率下降归因于「美元走强」和「不利的货币影响」。消费品和家电制造商Helen
of
Troy也感受相同的痛苦。该公司上周表示,其网络销售成长被国际销售额下降和「来自250万元或0.7%的外币不利影响」所抵销。该公司财务长格拉斯(Brian
Grass)在财报电话会议上表示,「与去年同期相比,平均汇率普遍不利,这对净销售额和毛利产生负面影响。」关注“新海外”
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7月29日 –
在当前的财报季期间,美国企业对美中贸易战的担忧情绪高涨,各类企业在哀叹的同时,纷纷声称正在寻找应对方法,比如瞻博网络(Juniper
Networks)和美国汽配零售商O’Reilly Automotive。

百胜餐饮集团(Yum
Brands)第二季财报超过华尔街预期,股价上涨3.85%。百胜集团CEO格利德(Greg
Creed)表示,「第二季业绩维持了年初的动能,并超越原本对2019年上半年的强劲预期。」「我们致力成为一家更专注、更专业、更有效率的成长型企业,让我们能够长期成功。」净销售额下降4%至13.1亿元,但仍超出预期。公司开业一年以上店面的销售额成长5%,超过华尔街预计的3.01%。第二季净利下降至2.89亿元或每股94分,低于一年前的3.21亿元或每股99分。不计入特殊项目和其他项目的折扣收益和税收优惠,百胜每股获利93分,超过华尔街估计的87分。所有品牌的百胜餐饮店的同店销售额都超过华尔街预期。Taco
Bell的同店销售额成长7%,高于预期的3.75%。该连锁店向来是百胜的最佳品牌,同店销售已连续成长12季。7月10英寸玉米饼的短缺威胁了Taco
Bell的销售,限制了一些受欢迎的产品如墨西哥卷饼和油炸玉米饼的销售。在财报电话会议上,该公司表示供应问题仅限特定地区,并无实质影响。肯德基的同店销售额成长6%,高于预期的3.68%。而必胜客成长2%,高于预期的1.10%。百胜表示正在利用对Grubhub的持股来加强肯德基的外送选择,并为消费者提供另外一种在必胜客订餐的方式。虽然必胜客本季取得不错的业绩,但它一直是该公司最弱势的部门,并且仍在苦苦挣扎。该公司宣布,它将需要重组一些必胜客加盟店的业务,以解决诸如债务过多或无法获得资金等问题,可能要关闭400多家店面。百胜品牌市值为344亿元,今年以来上涨22%。截至6月30日当季百胜新开了312家店面,比上年增加7%。关注“新海外”
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资料图片:2013年10月,美国纽约,纽交所外面的华尔街指示牌。REUTERS/Carlo
Allegri

中美贸易谈判周二转移到上海进行。股市投资者对已持续一年的贸易冲突的影响非常敏感,对冲突可能升级的迹象更是紧盯不放。

据FactSet,截至7月26日,标普500指数成份股企业为公布季度财报而召开的电话会议,大约三分之一提到了关税。71家企业提及关税,多于第一季财报季同期的50家,但少于一年前关税刚开始成为美国企业面临问题时的99家。

许多企业向投资者概述了他们将贸易战影响降至最低的计划。企业原本就在疲于应对全球经济低迷形势,包括欧洲和日本经济不景气,而贸易战无疑增加了不确定因素。

据瑞士信贷分析,已经公布第二季业绩的标普500指数成分股企业中,77%的出口类企业业绩超出分析师预期,而业务集中在国内的企业中只有66%超出预期。

瑞士信贷财报分析师Patrick
Palfrey称,这表明出口企业受贸易战的影响小于投资者预期。

“相对于经济放缓这一首要因素而言,贸易局势是激发因素,”Palfrey说。

路孚特(Refinitiv)的IBES调查数据显示,预计第二季度标普500指数成分股公司的获利较上年同期仅增长0.6%。获利增长放缓很大程度上是因为上年同期业绩表现突出,当时美国的减税措施推动第二季企业获利大增24.9%。

截至周一上午已公布财报的222家企业中,约76%的获利好于分析师预期,符合近期趋势。

然而,根据路孚特数据,有四分之三的获利预期现已转为负面,获利预期较上年同期下降0.6%。

过去一年,华尔街对美国总统特朗普的推文做出剧烈反应,他在推文中曾反复暗示解决贸易争端的进展和挫折。标普500指数今年迄今已大幅上扬20%,上周触及纪录高位,受到美国联邦储备委员会降息预期提振,同时也显示投资人对贸易战不确定性的敏感度下降。

尽管贸易形势紧张且美国限制对中国华为的销售,令人更难预测美国晶片制造商何时能从全球周期性低迷中复苏,但费城半导体指数今年已劲扬38%。

上周德州仪器(Texas
Instruments)表示,中美贸易紧张关系并未损及其在中国做生意的能力;英特尔则在周四表示,担心潜在晶片关税的客户提前先买进处理器。这些消息令投资人大感意外。

“我们真的认为第二季的行动是从下半年提到上半年,”英特尔财务长George
Davis在公布财报后告诉。“可能会有一些额外的活动,这要取决于贸易谈判的进展,如果有的话,我们并不预期第三季会有同样的水平。我们是基于客户方面的讯息来预测需求。”

中国近期表明其将允许中国企业零关税地采购部分美国农产品;同时美国也鼓励企业就禁止对华为进行销售的国家安全禁令申请豁免。但是一进入谈判,双方都没有执行意在展现善意的举措。

编译 张涛/王灿/张若琪/戴素萍 审校 张荻/陈宗琦

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