摩根大通计划于周二召开电话会议,在股市和债市经过跌宕起伏的一周后帮助客户了解市场。「在收益率出现相当剧烈下跌、曲线倒挂以及股市波动之后,我们认为流动性不足和系统性资金流加剧了这些市场走势,」Marko
Kolanovic牵头的摩根大通策略师在给客户的邀请函中写道。彭博获得了一份邀请函;摩根大通发言人证实有此电话安排。美国股市8月14日遭遇今年最大下跌之一,美国国债收益率曲线的关键部分在12年内首次出现倒挂,引发了人们对经济衰退的担忧。根据邀请函,Kolanovic和策略师Munier
Salem计划讨论美国股市异常流动性不足的问题,并讨论高频交易在多大程度上导致市场深度下跌。固定收益策略师Joshua
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Kolanovic表示,在过去的六个月里,美国股市又经历了一轮下跌和上涨。尽管在这期间内发生了许多如美联储转鸽和1月财报季等能左右美股走势的事件。但Kolanovic认为,流动性才是导致股市调整的幕后推手。

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Kolanovic表示,虽然标普500指数较去年12月的低点上涨了20%,但几乎所有摩根大通在追踪着的投资者,从个人到对冲基金到交易员,都没有表现出想要入市的冲动。

Kolanovic在给客户的一份报告中写道:“流动性解释了为何市场在相对较小的仓位变动下大幅下跌和上涨,我们认为自去年12月以来,股市基本面并没有什么变化。”“如果流动性只有一半或三分之一,那么市场在某一特定水平向上或向下以两到三倍的速度异动便是合理的。”

摩根大通最新的报告凸显了一个不太受到关注的现象:流动性在推动股市上涨中的作用。虽然策略师们没有给出流动性保持疲弱的原因,但他们认为这是为股市进一步上涨奠定基础的一部分。

Kolanovic也坚守自己的看多立场,认为美股注定将迎来更大上行空间。他曾在今年2月14日表示,标普500指数的涨势可能会持续到五月底。他认为,虽然部分经济数据疲软,经济增速放缓,但是今年美国经济不会出现衰退,加之美联储已转向鸽派,这将利好美股,预计年底标普500指数目标位在3000点。

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